蒋明诚「明诚学院」：市场波动如何影响心态？

上涨了4.9%。当SD接近长期的中位数范围从12%到14%时，报酬率的变异也非常巨大！1951年SD为12.1%，美国GU市飙升了24.6%。1973年SD为13.7%，美国GU市却下跌14.8%。我们的大脑可能不清楚这样的事实，但波动X并不能预测未来的报酬率，或其他任何事情。

    GU价表现影响对波动度的认知

    在J尾酒会上，你肯定可以用下面的问题难倒所有人，包括99%的投资专业人士。问问他们哪一年的波动更大，是2008年还是2009年？蒋明诚先生猜大多数人都说是2008年。但不是，事实上是2009年，尽管2008年是糟糕的一年，而2009年是不错的一年。2008年的SD为20.1%，2009年为21.3%当他们不相信你的时候，指出此处内容告诉他们。如果你还记得，2009年美国GU市整T上涨了26.5%，但其中包括大跌到3月9日的低点，然後一路大幅飙升了67.8%到年底，那你就不觉得奇怪了。剧烈波动！整T而言也巨幅上涨。

    为了避免你的J尾酒会夥伴感到愤怒，你可以向他们指出，我们计算波动X的方式，正是学者、金融专业人士、甚至记者认为正确的方式。这不是什麽奇特的分析。但是对此，我们之所以存在这样的感觉，是因为我们的记忆很糟糕。此外，我们毫无历史感。

    为什麽波动度会上升？

    如前所述，波动X增加或减少不会自动转化为更差或更好的报酬率。但无论是情感上还是心理上，波动X的增